2019年9月19日 国都期货全品种早报

2019-10-15来源:国都期货

重点推荐
金银  
周三COMEX黄金期货收跌0.77%,报1501.7美元/盎司。COMEX白银期货收跌1.79%,报17.815美元/盎司。
美联储决议公布后,现货黄金短线跌超10美元,失守1500美元整数关口。
消息面(1)美联储如期降息25个基点,与市场保持一致。但鲍威尔回避了“我们都在问的主要问题,那就是给我们一些有关是否还会再降息的指引”。市场对此解读为偏鹰派的行为,美元指数应声大涨,黄金原油有所回落;(2)特朗普指示财政部大幅增加对伊朗制裁并将在48小时内宣布。(3)美国8月房屋开工和建筑许可年率创逾12年新高,各项指标普涨。
展望后市,美联储主席鹰派言论再次抑制金银,短期仍有回调的可能。长期来看,金银在四季度看涨,原因在于全球经济下行、各国央行转鸽、美债长短期收益率倒挂、贸易和地缘政治消息仍然有较大不确定性,市场避险情绪升温叠加经济衰退预期继续推高贵金属价格,逢低做多。同时,金银比仍旧维持高位,近期白银价格大幅上涨,市场认为金银比修复已触发,且白银ETF持仓大幅增加,白银未来有跑赢黄金的预期。
——研究员张楠


金融期货

2019年9月19日 国都期货全品种早报

金融期货
【国债期货】 9月18日国债期货全线明显收跌,5年期主力合约TF1912收报99.725,跌0.13%;10年期主力合约T1912收盘报98.230,跌0.28%;2年期国债期货主力合约TS1912收盘报100.245,跌0.04%。10年期国开活跃券190210收益率上行3.48bp报3.60%,10年期国债活跃券190006收益率上行2.75bp报3.1325%。
【股指期货】 9月18日,沪深300股指期货主力合约IF1909报3904.2,涨0.36%;上证50股指期货主力合约IH1909报2951.6,涨0.46%;中证500股指期货主力合约IC1909报5130.8,跌0.88%。
资金面,为对冲稅期高峰等因素的影响,央行开展了300亿元7天期逆回购操作。银行间市场资金面进一步收敛,shibor多数上行。隔夜品种上行6.80bp报2.6330%,7天期上行1.60bp报2.6540%,14天期上行0.90bp报2.6680%。消息面:(1)美联储如期降息25个基点,与市场保持一致。但鲍威尔回避了“我们都在问的主要问题,那就是给我们一些有关是否还会再降息的指引”。市场对此解读为偏鹰派的行为,美元指数应声大涨,黄金原油有所回落;(2)特朗普指示财政部大幅增加对伊朗制裁并将在48小时内宣布。(3)美国8月房屋开工和建筑许可年率创逾12年新高,各项指标普涨。
展望后市,美联储主席鹰派言论挫伤美股,料A股将承压下行。债市方面,9月宏观经济数据不及预期,经济尚未见底,弱基本面支撑国债期货上行。
——研究员张楠


有色金属、贵金属

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铜期货
9月18日,沪铜主力合约CU1911报收47,310元/吨,涨跌幅-0.15%;持仓量586,584手,持仓量变化9,950手。伦铜LME3报收5,786.50元/吨,涨跌幅-0.47%。LME铜投资基金多头周持仓19,078.51手,持仓量变化702.11手;空头周持仓33,484.29手,持仓量变化-2,850.06手。
现货方面,上海电解铜现货对当月合约报升水160 元/吨-升水210元/吨。平水铜成交价格 47,440 元/吨-47,550 元/吨,升水铜成交价格 47,470 元/吨-47,570 元/吨。进口盈亏250左右。废铜方面,广东光亮铜报价43,300元/吨,下跌0元/吨。
中美贸易紧张局势暂时缓和。美国对2500亿美元中国输美商品上调关税将从10月1日推迟到10月15日。商务部表示中方企业开始就购买美国农产品进行询价,包括大豆、猪肉等。美国通胀和零售数据均超市场预期,美国衰退风险下降,但欧洲进一步下调今年及未来两年的经济预期,印度也开始为经济下滑准备货币宽松政策。国内PPI继续下滑,进出口贸易走弱,工业生产和制造业投资继续下滑,海内外经济均显示疲软迹象。8月全球摩根大通综合PMI下降0.3个百分点至51.3,也显示出经济上行乏力。昨夜,美联储降息,主因投资和出口疲软,透露出对全球经济的悲观预期。预计铜价整体走势还是偏弱。
——研究员王琼玮

金银
周三COMEX黄金期货收跌0.77%,报1501.7美元/盎司。COMEX白银期货收跌1.79%,报17.815美元/盎司。
美联储决议公布后,现货黄金短线跌超10美元,失守1500美元整数关口。
消息面(1)美联储如期降息25个基点,与市场保持一致。但鲍威尔回避了“我们都在问的主要问题,那就是给我们一些有关是否还会再降息的指引”。市场对此解读为偏鹰派的行为,美元指数应声大涨,黄金原油有所回落;(2)特朗普指示财政部大幅增加对伊朗制裁并将在48小时内宣布。(3)美国8月房屋开工和建筑许可年率创逾12年新高,各项指标普涨。
展望后市,美联储主席鹰派言论再次抑制金银,短期仍有回调的可能。长期来看,金银在四季度看涨,原因在于全球经济下行、各国央行转鸽、美债长短期收益率倒挂、贸易和地缘政治消息仍然有较大不确定性,市场避险情绪升温叠加经济衰退预期继续推高贵金属价格,逢低做多。同时,金银比仍旧维持高位,近期白银价格大幅上涨,市场认为金银比修复已触发,且白银ETF持仓大幅增加,白银未来有跑赢黄金的预期。
——研究员张楠


黑色系

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铁矿石
9月18日,铁矿石主力合约I2001报收661.00元/吨,涨跌幅-0.68%;持仓量1,634,620手,持仓变化81,424手。I2001夜盘报收651.00元/吨,涨跌幅-2.62%。
现货方面,澳大利亚青岛港61.5% PB粉车板价报价747.00元/湿吨,与主力合约的差为150.46元/吨,基差较前日变化-13.87元/吨。9月18日,普氏62%铁矿石指数报96.10美元/吨,较前一交易日变化-0.40美元/吨,涨跌幅-0.41%。最近一周铁矿石港口库存11,944.78万吨,较前一周变化-146.88万吨。62%干基粉进口矿和国产矿之间的价差缩小,波罗的海干散货指数(BDI)和好望角型运费指数(BCI)下行。
从基本面来看,上周铁矿石日均疏港量316.32万吨,虽保持高位但小幅下滑,钢厂高炉开工率和产能利用率环比小幅下降,限产对铁矿石实际需求有一定的影响,但程度有限。国庆节前,钢厂原材料有补库的倾向,所以近期库存仍难以上升。供给方面,进口虽较上半年逐渐恢复,但相对于需求端的增长仍偏低。短期内,因钢厂的补库预期,限产对盘面的影响较小,而利润的传导更为直接,上周因铁矿涨幅大于成材,吨钢毛利小幅下滑。钢厂盈利决定了铁矿石反弹的空间。昨日铁矿大幅波动,主因力拓10月检修影响产量,但作为季节性检修,不拖累生产计划,市场反应反复。铁矿石当前基本面没有改变,不宜做空,操作上需关注钢厂利润的变化。
——研究员王琼玮

螺纹钢 
9月18日,螺纹钢主力合约RB2001报收3,493.00元/吨,涨跌幅-1.33%;持仓量2,733,366手,持仓量变化-49,722手。RB2001夜盘报收3,469.00元/吨,涨跌幅-1.25%。
现货方面,上海HRB400(20mm)螺纹钢均价为3740.00元/吨,与活跃合约RB1910的基差为227.00元/吨,基差较前一日变化7.00元/吨。唐山6-8mm废钢报价2645.00元/吨,较前一日变化0.00元/吨。螺纹钢社会库存548.05万吨,较前一周变化-39.20万吨,钢厂库存223.98万吨,较前一周变化-23.72万吨。最新全国高炉开工率数据为68.09%,较前值变化-0.14个百分点。主要钢厂螺纹钢周产量最新数据335.30万吨,较前值变化-3.18万吨。
从基本面来看,8月份经济数据显示经济依旧面临下行压力,但基建投资继续托底,房地产维持韧性,对钢价形成支撑。上周高炉高炉产能利用率和电炉产能利用率均低于历史同期水平,主要钢材品种产量也继续下滑,供给端收缩符合预期。而需求受益于季节性回暖继续复苏,建材成交量上升,厂库和社库去化加快。后期预计需求继续修复会带动库存的进一步去化。国庆节前下游有补库的预期,短期成材供需结构好转,预计后市走势将继续修复。昨日,邢台、上海、生态环境部接连发布“停工令”,空头开始入场。当前下游需求稳定,房地产进入长期下行周期限制了成材的上涨空间,但短期做空缺乏支撑。成材后期表现仍需关注基本面的变化,比如下游需求疲弱或者钢厂扩大生产,导致供需的改变,建议关注高炉和电炉的开工情况。
——研究员王琼玮

焦炭
9月18日,焦炭震荡运行,最终焦炭主力合约报收1979元/吨,日涨跌+5元/吨,涨跌幅+0.25%。持仓28.2万手,较昨日-0.5万手。夜盘探底回升,最终报收1988元/吨,日涨跌+3元/吨,涨跌幅+0.15%。
焦炭现货市场方面董家口港、日照港价格2000元/吨;产地价格平稳:山西吕梁地区准一级焦出厂价执行1750元/吨,持平;长治地区准一级焦出厂价执行1890元/吨,持平;河北邢台地区准一级焦出厂价格为1890元/吨,持平;河北唐山地区准一级焦到厂价格1910元/吨,持平。 
18日尾盘黑色系快速下跌,生态环境部发布《京津冀及周边2019-2020秋冬季大气污染综合治理》的意见征求稿,其中对于钢材下游工地施工有一定限制。从午后钢谷网公布的库存上看,下游季节性旺季特征明显,建材库存持续下降,总库存环比持续五周下降,终端需求好转为焦炭反弹提供了重要支撑。同时在经过两轮降价后,焦企利润开始下滑,在下游需求良好状况下部分焦企开启新一轮提涨。目前焦炭各主产区限产维持宽松,在焦企仍有利润的情况下依旧维持积极生产,政策对供应端影响开始弱化,整体供应依旧维持平稳运行。下游需求方面,短期在下游进入季节性旺季叠加国常会提到加快地方政府专项债发行速度,引发黑色系终端需求向好,盘面开始反弹,预计本周在旺季需求支撑下,焦炭将持续震荡反弹,但是房地产下行引发的需求端利空依旧是中期运行逻辑。操作上,建议中线空单减仓,短线保持震荡反弹思路。
——研究员毕树杰

焦煤
9月18日,焦煤主力震荡下跌,最终主力合约报收1334元/吨,日涨跌-12元/吨,涨跌幅-0.89%。持仓14.2万手,较昨日+0.2万手。夜盘震荡回落,最终报收1333.5元/吨,日涨跌-5.5元/吨,涨跌幅-0.41%。
炼焦煤现货市场以稳为主:山西柳林主焦煤出厂价降20至1500元/吨,持平;河北唐山主焦煤出厂价格为1535元/吨,持平;山东枣庄1/3焦煤出厂价格为1265元/吨,持平。
目前焦煤供应端保持平稳,国庆之前煤矿安全生产将会加强,焦煤供应将会受到影响,市场也有所预期。进口煤方面,由于进口煤平控政策影响,内外价差依然较大,贸易商进口量收缩,预计后期也难有增量,进口煤价格小幅回落。下游需求方面,在焦炭现货价格开始第二轮降价后,对焦煤采购主要以刚需为主,焦企利润不断下滑,对焦煤打压力度有所加强,如果未来焦企陷入亏损之后,传导至焦煤将会导致焦煤价格明显走弱。目前国内现货市场观望情绪浓重,盘面在快速下跌后转向震荡,短期在成材企稳反弹后开启一段反弹行情,通过现货下跌盘面反弹形式修复基差。但是中期来看,下游需求在度过季节性旺季之后能否持续好转,依旧是黑色系需求端需要关注的问题。综合来看,焦煤供需格局较为平稳,未来供需两端均有收缩预期,自身矛盾不突出,短期跟随成材运行,本周依旧维持震荡反弹格局不变。
——研究员毕树杰


能化化工

2019年9月19日 国都期货全品种早报

原油
截至9月18日,上期所原油期货主力合约收盘价报470.6元/桶(-19.3,-3.94%);夜盘收盘价报463.4元/桶(-7.2,-1.53%)。Brent原油期货收盘价报62.68美元/桶(-0.53,-0.84%)。WTI原油期货收盘价报58.19美元/桶(-0.43,-0.73%)。美布两油价差为4.49美元/桶(4.59)。
现货方面,截至9月18日,Brent原油现货价报64.51美元/桶(-1.43,-2.17%),WTI原油现货价报58.11美元/桶(-1.23,-2.07%)。
消息面上,沙特央行将基准利率下调25个基点。阿联酋央行宣布降息。美联储降息25个基点,下调联邦基金利率至1.75%-2.00%,符合预期。这是2008年12月以来美联储的第二次降息。沙特国际石油化工公司(Sipchem):预计将在9月底恢复至正常水平。国际能源署署长比罗尔:对沙特有关恢复原油生产的声明表示欢迎,准备好在必要时采取任何措施。
EIA原油周报:美国截止9月13日当周,美国国内原油产量维持1240万桶/日;当周原油出口减少12万桶/日至317.5万桶/日;除却战略储备的商业原油库存增加105.8万桶至4.171亿桶,增加0.3%;当周EIA原油库存+105.8万桶,预期-249.6万桶,前值-691.2万桶;当周汽油库存+78.1万桶,预期-53.8万桶,前值-68.2万桶;当周精炼油库存万桶+43.7万桶,预期+53.5万桶,前值+270.4万桶;当周精炼厂设备利用率91.2%,预期94.6%,前值95.1%。
9月18日,油价续跌。沙特国防部展示了14号石油设施遇袭事件中的导弹和无人机残骸,并表示袭击“极有可能是伊朗境内发起”,中东地区局势依然紧张。同日,沙特表示,原油产量预计将在9月底恢复至正常水平,由短期断供可能带来的风险溢价继续回落。EIA原油周报数据显示,美国截至9月13日当周,因进口增加出口下降,且炼厂利用率下滑,原油库存意外增加105.8万桶,油价承压。此外,美联储如期降息25个bp,但市场对鲍威尔的言论解读为偏鹰派的行为,美元指数应声上涨,再度施压油价。目前,油价在大起大落后重回此前区间,短期内在多方消息影响下或继续维持偏弱运行。
——研究员张雅敏

甲醇
9月18日,甲醇期货主力合约收盘价报2306元/吨(-84,-3.51%),成交量2712232手(-42196),持仓量1327660手(-61944)。江苏市场价与主力合约基差-160(27),现货贴水期货;MA001与MA005价差33(1),远月对近月贴水;PP-3MA价差1381(121)。多空双方均以减仓为主,多头-45201手,空头-2189手;净多头-5313手,净空头-7713手。
现货方面,国内甲醇市场中,截至9月18日,华东地区报价2202.5元/吨(-77.5,-3.4%),华南地区报价2185元/吨(-80,-3.53%),西北地区报价1915元/吨(25,1.32%),西南地区报价2225元/吨(-15,-0.67%),华北地区报价2000元/吨(5,0.25%),华中地区报价2200元/吨(0,0%),东北地区报价1965元/吨(0,0%)。国际甲醇市场中,截至9月17日,CFR中国主港报价242.5美元/吨(5,2.11%),CFR东南亚报价242.5美元/吨(0,0%),FOB美国海湾报价267.52美元/吨(0,0%),FOB鹿特丹报价220欧元/吨(4,1.85%)。
最新数据显示,截至9月18日,港口总库存147.89万吨,环比+11.67万吨,同比+78.89万吨,年内百分位97.30%;内地总库存32.03万吨,环比-1.79万吨,同比+22.02万吨,年内百分位39.40%,连降三周。
9月18日,甲醇期货主力合约MA001弱势下滑,缩量减仓。内地现货市场窄幅震荡,港口地区随期货盘面联动运行,报盘大幅下调,业者随行就市。在随油价大起大落后,市场情绪得以释放,甲醇将重回理性。就目前基本面情况而言,十一节前,内地烯烃装置开工率稳中向好,传统下游因环保安检力度的加大或将继续收紧,内地基本面或将继续好转,但程度有限,本周内地库存续降,出货尚可,十一节后传统下游或将边际改善,配合秋检,内地基本面有继续改善的预期。港口地区因进口到港量高位,下游表现一般,加之交割后现货涌入,本周再度累库11.67万吨,创年内及历史新高,十一节前仍有累库的风险,后续港口的有效消化需要进口缩量与下游烯烃装置投产落地或提负的相互配合。综合而言,在甲醇重回理性后,上涨的动力主要在于对后市基本面改善的预期,但因现实基本面仍然疲弱,故反弹动力或有不足,后续主要关注预期的兑现情况,若基本面能稳步改善,期价则有稳步推涨的动力,若基本面运行情况不及预期,期价则上行乏力。套利方面,1-5正套可持续关注。
——研究员张雅敏

PTA
09月18日,PTA主力合约TA2001收于5238元/吨,下跌124元(或-2.31%),成交量为3406858手,持仓量减少71350手至1470554手。夜盘收于5180元/吨,下跌102元(或-1.93%)。PTA现货外盘下跌5美元报660美元/吨,内盘下跌105元报5240元/吨,基差扩大43至2。WTI原油期货下跌2.1%,报58.11美元/桶;ICE布伦特原油期货下跌1.5%,报63.60美元/桶。
沙特宣布9月底前恢复受损原油产能,PTA跟随原油大跌,再次回到5200点以下。华彬石化140万吨PTA装置原计划近期短停,现推迟至10月附近短停。PTA开工率仍维持在97.73%,现货市场货源充足。新凤鸣220万吨PTA装置投产在即,PTA存在较大供应压力,一定程度上抑制了PTA上涨。PTA通过降价向下游聚酯端转移部分利润,聚酯利润状况好转。聚酯开工率升至90%,对PTA存在刚性需求。终端坯布库存天数为39.5天,显著高于过去两年同期水平,市场信心不足。原油继续回落,此前沙特表示,将迅速恢复全面生产,同时美国原油库存意外增加。美国截止9月13日当周EIA原油库存增105.8万桶,预期降249.6万桶,前值降691.2万桶。市场缺乏利好消息,预计PTA将延续前期的底部震荡,操作策略建议观望。
——研究员赖治存

PP
09月18日,LLDPE主力合约收于7675元/吨,下跌110元(或-1.41%),成交量为1743910手,持仓量减少85564手至653156手;夜盘收于7695元/吨,上涨5元(或0.07%)。PP主力合约收于8299元/吨,下跌116元(或-1.38%),成交量为1108310手,持仓量减少29080手至670606手;夜盘收于8278元/吨,下跌33元(或-0.4%)。
CFR东南亚LLDPE现货价831美元/吨,与前日持平;吉林石化LLDPE出厂价7700元/吨,较前日上涨200元;基差扩大255至125。CFR东南亚PP现货价999美元/吨,与前日持平;扬子石化PP出厂价8950元/吨,与前日持平;基差扩大231至751。
沙特9月底前可以恢复受损产能,LL和PP跟随原油下跌。齐鲁石化12万吨全密度PE装置于9月17日临时停车,开车时间待定;神华包头30万吨全密度PE装置于9月16日停车检修;独山子石化60万吨全密度PE装置于9月17日重启开车;大连恒力PP装置计划9月中旬附近停车检修一周左右。近期聚烯烃新增检修装置较少,前期部分检修装置复产,PE和PP开工率分别升至90%和85%。12日宝丰二期MTO装置投料试开车,PP装置预计15日左右可以投料运行。装置集中检修接近尾声,市场供应压力犹存。中秋节前下游补库需求增加,聚烯烃库存明显下降,PE库存跌至年初以来的新低,PP库存接近下半年的低点。LL下游农膜开工率继续小幅提升,上周上涨2%至47%,PP下游开工率保持稳定。原油继续回落,此前沙特表示,将迅速恢复全面生产,同时美国原油库存意外增加。美国截止9月13日当周EIA原油库存增105.8万桶,预期降249.6万桶,前值降691.2万桶。沙特是PE重要的进口来源地,油田遇袭事件LL受影响显著大于PP。沙特已推迟10月份化工品交货,未来一个月国内PE进口量或减少。建议做多LL-PP价差,并关注沙特恢复产能的后续进展。
——研究员赖治存



农产品期货

2019年9月19日 国都期货全品种早报

豆类
9月18日豆一主力2001合约报收3,483.00元/吨,涨-0.09%,成交量16.02 万,日增-2.11 万,持仓量20.96 万,日增-0.21 万。豆二1911合约报收3,248.00元/吨,涨-0.15%,成交量6.47 万,日增-2.57 万,持仓量23.64 万,日增-0.08 万。豆粕2001合约报收2,863.00元/吨,涨0.14%,成交量 106.42 万,日增-16.31 万,持仓量192.63 万,日增-1.16 万, 国内市场呈震荡走势。昨日美豆震荡下行,11月合约报收889美分/蒲,涨-0.63%,成交量5.72万,日增-2.73万,持仓量36.9万,日增-0.52万。现货方面,国内豆粕现货价格小幅上涨,沿海豆粕价格2880-2990元/吨,较上一交易日涨10-20元/吨,对主力合约M2001报升水20元/吨-130元/吨。
未来两周美国中西部多数地区气温预计高于均值,缓解了部分作物遭受霜冻损及单产的担忧,因作物天气良好,昨日美豆继续下行。后市仍需关注主产区是否出现早霜并对单产产生影响。上周国重启进口美国大豆,本周海关总署发布公告,允许进口阿根廷豆粕,远期供给偏紧预期有所缓解。下游需求方面,受非洲猪瘟影响我国生猪及能繁母猪存栏已下降近4成,近期不断有养殖支持政策出台,但能繁母猪下滑严重,预计下半年需求难以恢复正常,明年或有望恢复需求。本周盘面走势震荡偏强,但目前豆粕供需仍较宽松,料难以支撑其长期上涨,而全球大豆产不足需或对豆粕形成底部支撑,因此预计短期盘面或仍震荡为主,建议暂且观望。
——研究员王雅静

油脂
9月18日,国内油脂在原油炒作结束后震荡走弱。豆油主力合约报收6138.00 元/吨,涨幅-0.68%,成交量62.59 万手,日增-41.79 万手,持仓量90.00 万手,日增-2.08 万手。棕榈油主力合约报收4888.00 元/吨,涨-1.97%,成交量69.32 万手,日增-42.21 万手,持仓量61.83 万手,日增-2.33 万。菜籽油主力合约报收7343.00 元/吨,涨幅-0.50%,成交量17.36 万手,日增-13.81 万手,持仓量30.40 万手,日增-0.28 万手。
国际方面,美豆油先跌后涨,报29.98 美元/磅,涨幅-0.03%,成交量4.23 万手,日增-3.21 万手,持仓量22.77 万手,日增-0.41 万手。马棕油低开震荡,报2262.00 林吉特/吨,涨幅-1.01%,成交量1.84 万手,日增-0.82 万手,持仓量4.54 万手,日增-0.50 万手。
现货方面,国内一级豆油报价下跌,各港口豆油价格6070 -6330 元/吨,较昨日涨-40 --40 元/吨,对主力合约报升/贴水-68 -192 元/吨。24°棕榈油港口报价下跌,各港口棕油价格4960 -5110 元/吨,较昨日涨-80 --80 元/吨,对主力合约报升/贴水72 -222 元/吨。四级菜油报价下跌,各产区及港口菜油价格7500 -7820 元/吨,较昨日涨-40 --30 元/吨,对主力合约报升/贴水157 -477 元/吨。
印尼棕榈油协会(GAPKI)周二公布称,该国今年7月的棕榈油和棕榈仁油出口量为251万吨,较上年同期大幅减少10.68%,但环比则大幅增加15.67%。该机构还称,截至7月末,该国棕榈油库存为351万吨,低于截至6月末的355万吨。
根据船运调查机构SGS周三公布的数据,马来西亚9月1-15日棕榈油出口量较上月同期的75.25万吨减少6.8%至70.09万吨,主要是面向中国出口减少所致,面向印度出口量与上月同期持平。
美国油籽加工商协会(NOPA)公布月度报告显示,NOPA会员上月共加工1.68085亿蒲式耳大豆,与7月压榨的1.68093亿蒲式耳基本持平,远高于上年同期的1.58885亿蒲式耳(前同期记录高位),这也是美国大豆压榨量连续第二个月高于市场预期。不过在原油炒作下,豆油生物柴油需求得到提振,美豆油情绪面偏乐观。
德国汉堡的行业刊物“油世界”称,2019/20年度欧盟28国以及澳大利亚的油菜籽供应将会吃紧,但是加拿大和乌克兰的油菜籽供应将保持充足。油世界预计2019/20年度欧盟将进口至少570万吨油菜籽,利于加拿大消化多余库存。
操作上,短期在原油多空轮番炒作下,油脂走势变动将较大,建议日内操作。中线来看,油脂在库存回升的背景下,上方压力依然较大,维持偏空看法。
——研究员史玥明

白糖
9月18日,国内白糖连续第二日下跌。主力合约报收5,424.00元/吨,涨幅-1.70%,成交量77.31万手,日增-4.30 万手,持仓量70.90万手,日增-1.51 万手。国际方面,ICE原糖维持偏弱震荡,主力合约报收12.0800 美分/磅,涨幅-0.17%,成交量10.07万手,日增-2.69万手,持仓量50.12万手,日增-1.20万手。
各地现货报价较上一交易日下跌或持平,广西柳州报价5,785.00元/吨,较昨日上涨-5.00元/吨,基差361 元/吨。云南昆明报价5,735.00元/吨,较昨日上涨-15.00元/吨,基差311 元/吨。主销区武汉报价6,050.00元/吨,较昨日上涨0.00元/吨,基差461 元/吨。
据CFTC公布的最新数据显示,截至9月10日当周,对冲基金及大型投机客持有的原糖净空头仓位连续第六周增长,至141922手,为数年新高。其中非商业多头持仓降至223325手,空头持仓升至365247手。
行业数据显示,印度2018/19榨季截至目前累计出口了368万吨糖。印度政府为18/19榨季制订了500万吨出口目标并提供补贴,前一榨季该国仅实际出口了50万吨糖。印度糖业贸易协会(AISTA)数据显示,截至9月9日该国18/19已有314万吨糖完成出口,另外还有约54万吨正在发运途中。出口食糖中149万吨为原糖,153万吨为白糖。料国际白糖供应压力将继续后移。
贸易巨头路易达孚(LouisDreyfus)旗下巴西食糖及乙醇生产商Biosev周一表示,巴西中南部2019/20榨季糖产量预计将为2590万吨,同比下降2.26%。预计2019/20榨季巴西中南部的乙醇产量将为321亿公升,同比增加3.88%。
沙特能源大臣表示,该国已完全恢复了石油生产,由于原油和糖市关系密切,原糖掉头向下。料短期在原油消息面多空炒作下,ICE原糖将维持震荡局面。
国家统计局周二公布的数据显示,中国8月成品糖产量13.2万吨,同比增长55.3%;1-8月总产量925.2万吨,同比增长9.1%。
操作上,国内郑糖与外盘走势关联性将减弱,短期国内白糖在进口糖压力下小幅下挫,等待回调后再次入多。
——研究员史玥明

玉米、淀粉
9月18日玉米震荡上涨,主力2001合约报收1,873.00元/吨,收涨0.32%,成交量58.09万手,日增-3.57 万手,持仓量122.68万手,日增1.35 万手。淀粉主力1909合约报收2,272.00元/吨,收涨0.58%,成交量10.21万手,日增-1.04 万手,持仓量24.38万手,日增-0.98 万手。主力合约淀粉玉米价差378元/吨,较前一日增加-22元/吨。现货方面,全国二等玉米平均价1,973.96元/吨,较上一交易日变动-0.42 元/吨,对主力合约C1909报升水100.96 元/吨。
上周国储玉米已完成今年第17次竞价销售,此次成交26.32万吨,成交率为7.5%,拍卖均价为1668元/吨,前一周为1673元/吨。盘面看,上周玉米主力合约继续下跌,周收涨-0.69%。目前南北港口库存已连续数周下滑至历史同期最低水平,今年台风利奇马、罗莎和玲玲分别过境山东、东北,主产区存减产风险,同时下游深加工需求淡季已过,或进入季节性回升阶段提振玉米价格,但目前国储拍卖成交量难以回升,叠加近期现货价格弱势震荡使期货盘面价格上涨乏力,建议暂且观望。
——研究员王雅静




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